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一二级市场估值是否合理?如何看待A+H股价差异?| 研发客年会小组讨论预热
戴佳凌·2020-08-18
研发客年会
当前一二级市场创新药行业处于怎样的投资周期。

2020年的新冠疫情给很多行业带来始料未及的重创,同时也让人们更加正视了创新药企业的价值。今年上半年,包括创新药子行业在内的医药行业无疑是市场上最受关注,也是整体涨幅最好的行业。截至8月13日,上证医药指数上涨49.23%,中华香港生物科技指数涨幅为45.74%。医药行业可能是极少数受到疫情正面影响的行业之一。


在今年的研发客创新药高峰论坛的资本市场圆桌讨论环节,我们邀请了来自一级市场、二级市场以及创新药上市企业的三位嘉宾,与研发客主任编辑、资道栏目主笔徐唯佳一起,共同探讨当前一二级市场创新药行业处于怎样的投资周期以及未来潜在的风险。


圆桌讨论嘉宾


黄翰漾   兴业证券医药行业资深分析师

刘栩昕   天境生物投资者关系资深总监

史艺宾   礼来亚洲基金执行董事


圆桌讨论话题


1.一二级市场估值是否合理?

不可否认,尽管资本市场对创新药前景看好,但无论从纵向历史估值还是横向对比其他行业,医药行业的估值都不算便宜。在经历了2018~2019年的资本寒冬之后,对于创新药行业估值泡沫的质疑声再度浮现。那么,目前A股和港股市场创新药企业的整体估值是否合理?


此外,据研发客统计,截至今年7月底,与新药研发相关的投融资项目共76起。那么,今年上半年二级市场医药股的高关注是否传导至一级市场,推高风险投资机构投资未上市生物医药企业的投融资价格?当前,一级市场机构投资者对哪些项目更感兴趣?更愿意投资早期的项目或是上市确定性更高的项目?


2.A股科创板的高溢价是否成为常态?

8月13日,顶着“新冠疫苗”光环的康希诺生物在科创板挂牌,发行价为209.71元/股。上市首日股价一度突破460元,A股投资者的热情不言而喻。当日康希诺在科创板报收393.11元,超过港股整整一倍。而这一表现似乎已在很多投资者的预料之中。先一步在科创板上市的君实生物至今仍然保持着与港股一倍的股价差异。与之相反的是,前一周上市的泰格医药在A股和H股的价格几乎持平。究竟是A股投资者“人傻钱多”?还是H股投资者对创新药行业认知不足?随着越来越多的生物医药企业在A股和H股上市,两地股价的差异会逐渐持平还是维持目前的状态?


3.海外投资机构对中国创新药企业的看法

研发客留意到,尽管在海外上市的国内生物医药企业数量并不多,海外市场也被认为更加理性,但今年上半年包括再鼎医药和天境生物两家在纳斯达克上市的创新药企业股价涨幅超过100%。那么,海外机构如何看待美国上市的中国创新药企业?此外,在中美关系的特殊时期,目前舆论关注的焦点更多是5G或互联网企业,同样作为高技术壁垒的创新药行业,中国创新药行业是否会受大国博弈的整体性影响?


上述话题将在8月21日下午第四届研发客创新药高峰论坛——“一二级市场对创新药企业的估值差异”的环节中予以讨论,诚恳地欢迎您参与!


点击链接(http://events.pharmadj.com/sign_pc.html)可在线报名




文章关键字:一二级市场估值,研发客年会
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