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上半年亚洲生物医药IPO最大项目,泰格医药港交所上市 |第一现场
毛冬蕾·2020-08-09
第一现场
国际配售部分获得大幅超购,超额认购倍数接近20倍,像泰格医药这样体量的公司。

“我们将以港股上市作为践行公司使命的新起点,完善全球化布局和运营能力,强化质量体系建设,提升新药研发服务能力和效率,助力全球生物医药创新企业加快产品市场化进程。融资后,我们将不辜负投资人的期望,用好每一分资金。”

——叶小平博士


一位刚加入泰格医药,在日本名古屋大学学习生物制药的留学生范吉成毕业后上班第二天,就见证了公司在香港联交所主板上市的云上敲锣仪式。在敲锣那一刻,他的内心感到无比自豪。虽然他只是过来做会务,不过,这一次的活动加深了他对泰格医药的认同和归属感。


 泰格医药创始人叶小平(左)和曹晓春连线港交所敲响上市的锣声


8月7日,杭州泰格医药科技股份有限公司(股票代码:300347.SZ/3347.HK)在香港联合交易所有限公司主板挂牌上市。同一天,泰格医药在浙江嘉兴举行了云上敲锣仪式。


亚洲生物医药公司IPO最大项目


泰格医药本次H股发行价格为每股100港元,共发行约1.07亿股(视乎超额配股权行使与否而定),经扣除承销费用及本公司就全球发售应付的开支后募集资金净额预计约102.725亿港元(假设超额配售权未获行使)。成为今年以来亚洲生物医药公司IPO规模最大的项目。


泰福资本合伙人李明(左一)、研发客总裁戴佳凌(左二)与叶小平、曹晓春及笔者合影(右一)。


4年前,《研发客》在晓月农场首次专访了泰格医药创始人、董事长叶小平博士,他就已预见中国创新药临床开发未来的发展势头,并把泰格医药的重点放在国际化战略上。他当时提及,中国创新药必将走向国际,CRO为了扩大在发达监管国家和市场的影响力,需要为跨国及本地客户提供服务,提升在品牌知名度。如今,借助国际资本市场的力量,泰格医药正迈向全球市场。


这一天,我和佳凌也十分荣幸,分别从广州和上海,再一次来到位于江南水乡的嘉兴,见证这个激动人心的时刻。台风“黑格比”刚刚已从江浙地区策马扬鞭而去,明灿灿的太阳冉冉升起,嘉兴向四面八方的人们展示暴风雨过后的美好。


叶小平博士发表致辞


在敲锣仪式上,叶小平博士说:“因为疫情,我们无法到香港联交所现场敲锣,但这并不影响我们在嘉兴分享喜悦。今年是泰格医药成立第17年,也是嘉兴泰格成立的十周年,我本人也是嘉兴人,因此在这里举行云敲锣仪式,有着特殊的纪念意义。融资后,我们将不辜负投资人的期望,用好每一分资金。”


泰格医药总裁、联合创始人曹晓春女士说:“这是泰格医药的第二次上市。2012年,我们在深交所创业板成功上市。如果说两次上市有什么不同,对我来说,变化的是时间和地点,不变的是身上的责任和使命。”


为何在H股上市?


泰格医药选择了一个上市的良机。正如研发客的记者徐唯佳写到,过去两个月,中国资本市场频频发出“牛市”讯号,医药板块更是水涨船高。在本轮医药股行情中,创新药公司的价值越来越被投资者认可,沪港两地资本市场也出现了多起IPO交汇,泰格医药早在2012年于A股上市,现在成为了A+H股上市的格局。据新浪财经分析,泰格来港上市是重大里程碑,A股估值往往比港股高,来港上市明显不是为了提升估值,那么其理由就是为了融资拓展国际化市场了。


参与筹划上市过程的泰格医药首席财务官董事会秘书高峻先生和泰格医药高级顾问陈文先生认为,投资人对泰格的认可说明其对中国生物医药产业和监管的认可。

高峻说,泰格医药下一步有计划进行国际化收购,以及开发与临床试验相关的新技术,因此到香港上市顺理成章,势在必行。


他介绍说,在这次上市的过程中,跟许多顶尖机构投资做了沟通交流,其中许多投资机构已在A股持有泰格医药的股份,并达到了中国证监会设定外资持有人的最高上限,国际配售部分亦获得大幅超购,超额认购倍数接近20倍,这在泰格这样体量的公司为数不多。


泰格医药副总裁、海外业务负责人刘佳(右一)与曹晓春、叶小平合影


泰格医药副总裁、海外业务负责人刘佳认为,香港是亚洲主要上市及高度流通的世界级集资市场;其奉行国际标准和惯例、拥有汇聚资金、机构投资者和散户活跃参与,及业界精英云集等有利因素;其法律监督制度比较完善、上市公司信息透明度高;市场更为成熟、理性,对世界的行情反映灵敏。港交所生物医药板块开启以来,但凡经历过上市的国内生物技术公司无不认为,其条款严格,需要企业公开透明。


长达692页的《泰格医药全球发售招股书》(以下简称招股书)也从6个章节使用了大量的数据,向股民全面介绍了新药研发、药政监管、临床试验、公司业务、发展潜力与优势以及未来挑战,字里行间切中肯綮。


那么,作为已在A股上市的泰格医药,为什么选择在此时在H股上市?叶小平博士说:“我们将以港股上市作为践行公司使命的新起点,完善全球化布局和运营能力,强化质量体系建设,提升新药研发服务能力和效率,助力全球生物医药创新企业加快产品市场化进程。”

 “泰格医药能在香港上市,展示了中国CRO的形象,更进一步加深国际化进程,将来海外有好的业务和标的,都可以借助香港资本市场自由的外币流通实现交易。”刘佳说。


国际化与IT临床新技术的提升


根据招股书显示,未来计划及所得款项用途,公司拟将全球发售所得款项用作以下用途:


1. 扩大泰格医药在海外临床试验服务种类及能力,满足国际市场对泰格医药服务不断增加的需求,为收购可补足现有业务的海外CRO提供资金。


2.通过对生物科技公司、医疗健康IT公司、医院、医疗器械及诊断研究公司进行少数股权投资,促进泰格医药生物制药研发生态系统发展。挑选创新生物技术及医疗器械公司为投资目标时,泰格医药将主要物色处于早期开发阶段的公司。


3.物色处于早期技术开发阶段的合适目标,投资金额会因为潜在业务合作具体情况而有所不同。该等目标公司可包括云端中央临床试验平台、先进数据分析及实验室自动化及其他新兴技术。


4.亦可能投资若干投资基金。挑选投资基金的投资目标时,将主要专注物色类似泰格医药作出少数股权投资时的条件及对中国及全球医疗健康行业具有成功投资业绩的合适目标。


5.技术平台及数据基建:泰格医药计划投资加强全方位技术平台及数据基建。计划投资于先进数据分析能力,进一步数码化泰格医药的服务(例如数据导向患者招募、选址及试验可行性研究),及在临床试验运作中采用人工智能技术。泰格医药计划开发或购买先进仪器及软件解决方案,及招聘具备数据科学及人工智能范畴技能及经验的人才。


6.云端中央临床试验平台:泰格医药计划投资建设云端中央临床试验平台,令临床试验程序更方便、协调及高效率。泰格医药将投资开发及推行先进云端技术,以提升及整合不同系统,例如临床试验管理系统(CTMS)及电子数据撷取(EDC)系统。


高峻特别谈到,与其他行业相比,中美关系相对于其他行业的影响,对于泰格国际化收购和发展影响有限,科学和临床试验及解决患者需求不应受政治影响。此外,海外临床试验在当地有经验的临床试验中心开展服务于当地的客户,因此受到中美关系影响有限。例如在美国,泰格医药与北美的肿瘤药研究中心建立长期的合作关系。


17年伴随中国新药成长


“公司能否赚钱以及持续、漂亮的财务报表是最为看中的”,现场一位人士说。根据招股书,泰格医药总收入由2018年的人民币2,299.5百万元增加21.9%,至2019年的人民币2,803.3百万元。


高收入、良好的业绩令不少泰格粉丝对此次新股申购趋之若鹜,我身边有不少等待H股抽签的个人投资人十分看好泰格医药。等待申购新股的情况十分火爆,足以反映出民众对于疫情下的生物医药企业的认可和认知度。


一位长期活跃在投资领域的海外人士说:“泰格医药2009年的净利润为780.1万元,到了2019年,这一数值已达到令人赞叹的8.42亿元人民币,且负债率低,这是我们需要长线投资的优质的生物医药公司。”



泰格医药自2004年成立,由叶小平博士和曹晓春女士联合创立,已建立起完整的生物制药研发服务体系。在敲锣仪式上,还邀请了在泰格医药每一个特殊时期有着特别贡献的员工,他们分别站在叶博和曹女士的身旁。据泰格医药高级市场经理赵平介绍,精心安排他们的亮相,为的是纪念自创立以来他们与泰格一同成长与付出。


在泰格医药每一个特殊时期有着特别贡献的员工 


他们是泰格医药上市项目团队代表、首席财务官高峻,中国临床试验统计学领域的泰斗、“中国临床试验统计学卓越成就奖”获得者、泰格医药首席统计专家苏炳华教授,泰格成功收购的首家子公司美斯达的代表、泰格医药首席运营官闻增玉,泰格医药创始股东、副总裁施笑利,泰格医药创始股东、副总裁宫芸洁,泰格医药首位员工、副总裁王晓博女士,负责了泰格医药迄今为止最大规模项目的PM、医学总监陈海敏,泰格医药武汉抗疫团队的代表、项目副总监曹连俊。


下表展示了自创立以来泰格医药的发展里程碑

来源:《泰格医药境外招股书》制表:殷丹妮


曹晓春女士在接受《研发客》的采访时强调:“质量、人才和背靠国内蓬勃的创新药研发是泰格医药稳健发展的基石。”这三点也是泰格医药经过17年发展以后,日前被弗若斯沙利文咨询报告被评为全球十大临床CRO的重要原因。


中国制药重心从仿制转为创新 


CRO行业的发展与创新药的生态环境密切相关。中国制药行业的研发开支由2015年约105亿美元增至2019年的211亿美元,预期2024年将增至476亿美元。


快速增长受以下因素带动:(1)政府激励创新的优惠政策;(2)中国制药公司的研发能力有所提升;(3)将创新药物引进中国市场的外国公司数目不断增加;和(4)活跃的融资活动支持生物技术公司的研发活动。研发开支不断上涨及创新能力获得提升,驱动研发重心从仿制药转为创新药物,预期日后进一步转化为中国首创药物。



其中,到2019年,临床CRO市场占全球药品CRO市场总额64.9%。2019年,中国临床CRO市场占中国药品CRO市场总额 54.4%,预计于2019年至2024年,有关增速将高于整体药品CRO市场。随着全球临床试验数量持续由2015年的2,137项增至2019年的6,939项,全球临床CRO市场的规模由2015年约290亿美元增至2019年的406亿美元,预计于2024年将增至622亿美元。



招股书指出,中国的临床试验数量由2015年的339项增至2019年的1,031项。由于药品研发继续全球化及中国成为全球不可或缺的市场,在中国进行的国际多中心临床试验数量亦有所增加。


中国NMPA自2017年加入ICH后,一直更新其监管指南以符合发达市场的有关规例。海外所得临床数据可用于支持在中国进行注册申请。因此,中国吸引愈来愈多全球生物制药公司在中国进行国际多中心临床试验以更好的入组更多患者,加快本地及全球所得临床数据加快临床开发流程。与此同时,本土创新药多中心临床试验的订单增多也是泰格业务增加的原因。


中国的国际多中心临床试验数量因而由2015年的46项大幅增至2019年的156项。此外,中国公司发起的国际多中心临床试验数量由 2015年的4项大幅增至2019年的60项。



全球及中国CRO市场的增长主要受以下因素带动。研发开支不断增加、研发流程日趋复杂,因而产生对CRO服务的额外需求。此外,国家颁布多项政策,持续鼓励创新,也将激活CRO市场。


未来,CRO的数字化水平将会持续提升,将改善工作效率。采用云端工作站使其员工远程操作临床试验。


曹晓春说,在香港联交所的上市,标志着泰格医药“A+H”双资本平台的落地。不仅将为公司未来全球化经营和业务拓展提供资本支持,加快国际化步伐,也为公司进一步拓展生物制药研发服务平台,服务全球创新药开发打下基础。


尾声 


 “第二次上市,朝着公司全球化发展的目标又迈进了一步,欣喜之余,感觉责任也大了很多。”这是泰格医药商务发展负责人王锐的感受,也代表了众多泰格员工的心声。


研发客团队与陈文(左三)、高峻(左四)、泰格医药副总裁张岚女士(左五)及泰格医药政策法规事务副总裁常建青(左六)合影。


在会上,我们听到企业家互相问候的最多的一句话就是:“什么时候轮到您到科创板和香港联交所上市?”科创板和香港IPO已经让生物医药企业有了大梦想。我们衷心祝愿国内生物医药发展蒸蒸日上。


本文撰写特别感谢赵平老师的帮助。

参考资料:《泰格医药全球发售招股书》。

图片由泰格医药提供。



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