更多栏目
搜索
资本市场悲伤止步 疫情会否引领新的投资热点 | 投资观察
徐唯佳·2020-02-11
投资月度
一级市场机构投资者现阶段不会改变投资方向,但行业环境在改变,需要产生新的思考。
_
_
_
_

研发客生物医药指数

虽然2020年1月经最后几个交易日经历了疫情的搅动,但研发客生物医药指数整体保持平稳。其中被动指数较2019年12月31日上涨1.8%,加入研发客系数调整后的主动指数上涨1.4%。本期纳入的两只香港上市公司康宁杰瑞和东曜药业,目前市值较小,对指数涨跌的影响也较小。同期,中华香港生物科技指数微涨0.66%。

_
_
_
_

撰文 | 徐唯佳


新型冠状病毒引发的疫情牵动了每个中国人的神经。尽管确诊病例数仍在攀升,但悲伤的情绪并未如想象般漫延在资本市场。经历了鼠年首个交易日大跌7%后,指数迅速企稳。医药和医疗行业也这个特殊的时刻,成为了最大的获益板块。据《研发客》统计,前一个交易周,申万医药生物指数上涨5.05%,中证医疗指数上涨7.41%,中华香港生物科技指数上涨8.11%。部分受疫情正向影响的医疗企业,甚至已超过机构投资者对其全年涨幅的预测。


三家抗2019-nCoV药物研发企业


过去几日,吉利德旗下的未上市产品瑞德西韦(Remdesivir)备受瞩目。1月31日《新英格兰医学杂志》(NEJM)描述首例美国确诊病人服用该药物后获得疗效。2月3日,吉利德在纳斯达克高开,收盘涨幅达5%。目前,Remdesivir已正式在中国启动随机、双盲、安慰剂对照临床试验研究,并在2月6日完成了首例患者给药。上周吉利德在纳斯达克累计上涨8.97%。


治疗HIV感染的蛋白酶抑制剂同样被寄予厚望。艾伯维的洛匹那韦/利托那韦(克力芝)成为国家卫健委发布的关于新冠肺炎诊疗方案(第五版)中推荐的抗病毒治疗药物,并且在武汉金银潭医院启动临床试验。上周,艾伯维在纳斯达克累计涨幅达13.91%。不过,《研发客》认为这一优异表现主要与刚刚公布的2019年度财务报告有关,此次新冠疫情对艾伯维股价的影响较为有限。该公司2019年四季度净利润达28.01亿美元,对比2018年同期为亏损18.26亿美元。


值得关注的是,港股上市公司歌礼制药上周接连发布两份公告表示,分别与武汉同济医院以及浙江大学医学院附属第一医院开展科研合作。前者为评价旗下在研产品ASC09/利托那韦复方片、利托那韦对于新冠肺炎确诊病例的疗效及安全性的随机、开放、对照的III期 小 样 本 临 床 研 究 ;后者为比较ASC09/利托那韦复方片和洛匹那韦/利托那韦(克力芝)对于新冠肺炎确诊病例的疗效及安全性的随机、开放、多中心的临床试验。


ASC09复方片(ASC09/利托那韦)和洛匹那韦/利托那韦同为HIV蛋白酶抑制剂。歌礼制药在接受《研发客》采访时表示,在既往国外已完成的IIa期临床试验中,ASC09联合利托那韦显示出对艾滋病患者有良好的抗病毒活性及安全性。经14天治疗,患者血样本病毒载量下降高达62倍。研究显示HIV病毒需有7个基因突变时才有可能对ASC09产生耐药性,表明ASC09与其它已批准上市的HIV蛋白酶抑制剂包括洛匹那韦相比具有较高的耐药基因屏障,因此有信心ASC09/利托那韦复方片会有很好的治疗效果。


《研发客》从歌礼制药获悉,由华中科大同济医院感染科宁琴教授团队发起的临床研究共设三组。第一组是ASC09/利托那韦复方片,第二组是利托那韦单药,第三组是卫健委推荐的基础疗法。近期中山大学发表的文章显示,克力芝对新冠病毒起到作用的是利托那韦而非洛匹那韦, 因此在武汉同济医院的临床研究中单独设置了利托那韦单药组,以验证利托那韦单药对新冠病毒的疗效。


2月3日,歌礼制药大涨19.28%,上周累计涨幅为5.78%。而在本周的两个交易日中,港股资本市场并没有对歌礼制药参与上述科研合作项目做出更积极的反应。


疫情会否带来新风向


此次新型冠状病毒疫情同样引发了关于一级市场投资方向的思考。回顾《研发客》整理的2019年中国创新药投融资交易(见 寒冬里,并不悲观的2019医药指数)可见,当下无论是企业或是资本,仍然高度集中在肿瘤治疗领域。突如其来的疫情,是否会让机构投资者的目光转向与抗病毒领域相关的研发企业?


2月5日,君实生物发布公告称,拟出资1,000万元人民币参与斯微生物A+轮融资并获得其2.86%的股权。斯微生物拥有mRNA合成平台和LPP纳米递送平台,已与同济大学附属东方医院转化医学平台达成合作,推动新型冠状病毒mRNA疫苗研发。


目前,国内涉足mRNA疗法的企业屈指可数。崭露头角的斯微生物成立于2016年(见 斯微生物:用肿瘤疫苗叩开国内mRNA疗法之门),去年完成了近亿元人民币的A 轮融资,由张江火炬创投等多家机构共同参与。反观全球,mRNA疗法引领者之一Moderna于2018年完成了6亿美元的IPO,近期宣布正在针对新冠病毒开发疫苗。2019年10月,该领域的另一家领先企业BioNTech也在纳斯达克上市,之前已完成了三轮共计6.86亿美元的融资。


资本永远逐利,正如2003年随着SARS疫情的退去,相关疫苗和药物的研发便陷入停滞。此次新冠疫情在不久的将来被扑灭之后,资本参与的热情需要打上问号。《研发客》从一级市场机构投资者中了解到,现阶段他们并不会改变原先的投资方向。


但历史不会简单重复,当下国内政策和资本环境与17年前不可同日而语,中国医药企业的整体创新能力也有很大提升。这次疫情或许会让风投机构改变“风向”,看到新的投资洼地。创业者也能重新审视行业的未来,避开已经拥挤的赛道,投身于更具潜力的领域。


短期波动后回归理性


随着短期情绪的释放,在本周的前两个交易日,包括华大基因、泰格医药、迪安诊断在内的多只前期利好医药/医疗概念股,均出现了较大幅度的回落。花旗环球金融的分析报告中提到,总体而言,制药行业能够抵抗冠状病毒的爆发,但短期波动不可避免。


从过往经验来看,包括非典、埃博拉、寨卡病毒在内的疫情爆发之后,由于投资者悲观情绪得到修复,以及政府采取一系列扩张的财政及货币政策,本国资本市场均出现了快速反弹。并且在疫情高峰的1个月和3个月后又出现了新一轮的涨幅。不过,医药企业在疫情过后的整体表现往往低于市场预期。



国内多家公募机构亦表示,疫情带来的一过性影响在所难免,但不会改变中国医药行业的整体前景。这也意味着,当下的受益企业在疫情退去之后,估值也将逐渐回归理性。而“创新”仍然是推动中国医药行业前进的最重要动力。


如果说,突如其来的疫情打乱了资本市场原先的步伐,不妨回顾2019年的岁末年初,一、二级市场机构投资者们对2020年的市场环境的预测。在《研发客》收到的50份调研报告中,32%的机构投资者认为中国已上市或即将上市的创新药公司在2020年的表现将超过市场指数,另有32%的受访机构给出了与指数趋同的判断。


2020年1月投融资案例


截至2020年1月医药类上市公司市值排行







文章关键字:研发客生物医药指数,新型冠状病毒
614
谁阅读了此文章?
回复评论0
登录后回复评论,不超过1024个字(当前剩余字数:1024)
徐唯佳 个人用户

以财经视角关注中国医药行业的未来

联系方式

联系电话

电子邮箱

sissi.xu@pharmadj.com

公司名称

研发客

公司网站

公司地址

进入主页
Copyright © 2016-2020 研发客.All Rights Reserved.
建议反馈: Support@PharmaDJ.com
备案/许可证编号: 沪ICP备17054709号
联系电话:021 - 88194359