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诺华百亿美元收购Medicines为哪般 | 光影
储旻华·2019-11-25
光影
The Medicines Company一切为收购而生。


撰文|储旻华

通过系列资产重组交易,The Medicines Company从一个有上市产品,覆盖多个适应症的公司,变成仅有在研产品inclisiran,员工从700多人锐减至62人的“轻量公司”。一切为收购而生。


刚过去的周日,11月24日,诺华公司发表声明称,以大约97亿美元的价格收购The Medicines Company(下称Medicines公司)。这个价格相当于每股85美元,是Medicines公司前一个交易日(11月22日)收盘价68.55美元的24%溢价。


11月18日,彭博社援引“知情人士”的话表示,诺华有意收购Medicines公司,后者股价随之大涨。如今看来,谣言成真。


将近百亿美元买什么?


诺华花了将近百亿美元的巨资买下的是一家什么公司?它有什么吸引了诺华的重磅资产?


Medicines公司成立于1996年,总部位于美国新泽西,专注于开发心血管类药物,该公司与Alnylam公司合作,基于siRNA开发的创新降脂在研药物inclisiran受到业界的普遍关注。这是第一个用于调血脂的小分子干扰RNA药物,该药能特异性抑制PCSK9的产生,而PCSK9被认为是调控LDL-C(低密度脂蛋白胆固醇,俗称“坏胆固醇”)的关键蛋白,从而降低患者罹患动脉粥样硬化的风险。


今年9月,该公司报告了inclisiran用于降低LDL-C的多项关键性Ⅲ期临床研究ORION-11、ORION-9和ORION-10的临床研究结果,并宣布完成这个药物的Ⅲ期研究。该公司称,预计将在今年底和明年初分别向美国FDA和欧盟递交新药上市申请。


其中在9月2日2019欧洲心脏病学会(ESC)年会上公布的ORION-11全部数据显示,在18个月治疗期内,与他汀类药物联用,inclisiran能将LDL-C水平降低54%,且安全性良好。9月25日公布的ORION-9和ORION-10研究数据显示,药物达到了所有主要和次要终点,且安全性良好,详细数据将在11月美国心脏协会(AHA)科学论坛上公布。


Medicines重组只为出售?


今年6月,RBC Capital Markets的分析师在一份报告将Medicines公司列为可能为大公司收购的小公司目标之一。2016年以来,Medicines公司一直在进行资产重组,剥离非核心资产,使其越来越有以利于被收购。


来源:Medicines公司2019年第3季度报告


此外,2017~2018年该公司还进行了多次裁员。截至今年2月,公司仅余62名员工。 通过这一系列资产重组交易,以及部分产品主动撤离市场(如Ionsys),该公司把自己从一个有上市产品,覆盖多个适应症的公司,变成仅有临床在研产品inclisiran,员工数量极少的“轻量公司”。一切为收购而生。

诺华取其所得?


年仅41岁的 Vas Narasimhan 成为诺华新的首席执行官


诺华在Vas Narasimhan掌舵后,一直积极开展交易,拓展产品线。Endpoints News主编John Carroll指出了多笔大交易,如2018年87亿美元收购基因疗法公司AveXis;21亿美元收购癌症药公司Endocyte;2017年21亿美元收购法国公司Advanced Accelerator Applications;以及今年5月刚宣布的53亿美元购买的武田眼科药物Xiidra。Carroll应该还漏了一个大交易,就是今年4月宣布的以16亿美元收购抗炎药物公司IFM Tre。


目前PCSK9抑制剂领域竞争激烈。安进的Repatha以及赛诺菲和再生元的Praluent上市后,付费方对这类高价药一直采取严格限制的态度。在付费方的压力和激烈的市场竞争下,相关公司不得以下调药品价格。上个月,安进刚刚宣布从2020年起,将Repatha的价格从每年14,520万美元降至5,850美元,降幅高达60%。


在此背景下,哪怕inclisiran疗效惊人,上市后,能否让诺华如愿以偿,获得与高额收购价相当的回报,仍是未知数。



参考资料:

1.https://www.reuters.com/article/us-medicines-m-a-novartis/novartis-to-buy-us-biotech-the-medicines-co-for-97-billion-idUSKBN1XY0NL

2.https://www.bloomberg.com/news/articles/2019-11-24/novartis-agrees-to-buy-medicines-co-in-6-8-billion-deal

3.The Medicines Company 2019Q3季报http://irdirect.net/filings/viewer/index/1113481/000111348119000029/

4.https://www.amgen.com/media/news-releases/2019/10/amgen-to-make-repatha-evolocumab-available-exclusively-at-its-lower-list-price-option-in-2020/



责编 | 毛冬蕾


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