8月18日下午，中国生物制药（1177.HK）在香港举行中期业绩发布会，续写营收净利润高位增长佳绩：2025年上半年营收175.7亿元，同比增长10.7%；持续经营业务归母净利润33.9亿元，翻倍大增140.2%；经调整归母净利润30.9亿元，同比增长101.1%。更引人瞩目的是，创新产品收入及占比快速攀升，占总收入比例已达44.4%，为实现“全年创新收入过半”目标奠定关键基石；随着核心管线进入“密集收获期”，彰显向全球创新药企转型的坚定步伐。
创新突破：收入占比接近“过半”目标，核心产品持续爆发
中国生物制药董事会主席谢其润表示，从去年中期以来，公司业绩已连续三个报告期实现双位数强劲增长，充分彰显了我们的研发布局已进入密集收获期。展望全年，我们对实现双位数增长指引充满信心，将持续推动公司创新产品走向国际市场，为全球患者提供更优质的治疗方案。
报告期内，中国生物制药创新研发持续深化，创新药研发费用占比78%，投入结构进一步优化。持续、充足地创新投入，带来业绩的稳健、高质量增长。上半年，创新产品收入达78亿元，同比劲增27.2%。随着“创新收入过半”目标渐近、创新管线逐步收割，中国生物制药正从“仿创结合”向“全面创新”加速跃迁，引领药企创新升级浪潮。
“业绩增长持续性”与“创新管线稀缺性” 是支撑公司长期价值的双支点。过去两年，公司获批创新产品高达 11 个，且是公司业绩增长的核心驱动力。今年以来，多个创新产品接连获批，包括中国首款、全球唯一在售长效镇痛NSAID注射液普坦宁®、中国首个获批上市的国产重组人凝血因子VIIa类生物制品安启新®等。
公司深度布局肺癌、乳腺癌、消化道肿瘤、MASH、COPD、贴剂等创新管线，形成覆盖肺癌、乳腺癌的多种分型、全线治疗场景及消化道肿瘤核心癌种的研发特色；实现呼吸系统疾病全谱覆盖，雾化、干粉、软雾等多剂型全面布局；肝病/代谢领域，更是瞄准全球2亿+MASH患者，进行了口服+注射双剂型开发；外科/镇痛领域，10多款创新贴剂正在快速推进，有望在未来5年陆续获批上市。
管线收割：全球 FIC/BIC 矩阵密集突破，核心领域进入“收获爆发期”
中国生物制药首席执行长谢承润表示，公司以全球首创（FIC）、同类最优（BIC）为锚点，聚焦肿瘤、肝病、呼吸、外科/镇痛等核心领域、核心资产进行攻坚，研发效率正在跨越式提升。我们希望既让管线跑在全球第一梯队，又能精准满足临床需求痛点，从而打通从研发突破到商业爆发的闭环，让公司的创新价值真正落地。2025 年上半年，公司核心领域实现密集突破：
肺癌领域，公司深耕EGFR阳性肺癌千亿赛道，实现多分型、多线治疗的全面覆盖。其中，TQB2922(EGFR/cMet双抗)即将启动二线EGFR突变非小细胞肺癌III期临床。TQB6411(EGFR/cMet双抗ADC)I期临床入组中，已完成首例给药，以 ADC 技术升级精准打击。
乳腺癌领域，布局三大亚型，实现全病程覆盖与BIC /优效双突破。TQB3616(CDK2/4/6抑制剂)有望成为HR+/HER2-乳腺癌的BIC疗法。目前，二线适应症已申报上市；一线I 期数据将于今年ESMO大会以重磅摘要形式发布。TQB2102(HER2双抗ADC) 多个适应症同步拓展，其中乳腺癌III期推进快速。
消化道肿瘤领域，两款FIC潜力产品不断冲击产品壁垒。LM-108(CCR8单抗)两获CDE突破性治疗品种认定，作为全球进度最快的CCR8单抗，其在胃癌、胰腺癌、食管癌、结直肠癌等适应症中数据优秀，有望成为消化道肿瘤领域的“安罗替尼”。TQB2868(PD-1/TGF-β双功能融合蛋白)研发进度全球第一，拥有独特的“免疫-靶向-化疗”三重协同机制，2025 ASCO发布的最新数据显示，疗效与安全性均显著优于一线标准治疗方案。
呼吸/感染领域，双剂型布局全球大热靶点。TQC3721(PDE3/4抑制剂)为全球大热靶点，潜在全球BIC。产品聚焦全球5亿、中国1亿慢性阻塞性肺疾病(COPD)患者，且拥有干粉、雾化双剂型加持，可最大化商业化潜力，研发进度全球第二。
肝病/代谢领域，以口服+注射双剂型瞄准全球2亿+MASH患者。Lanifibranor(泛PPAR激动剂)III期临床全球主队列入组完成，计划2026年申报上市；TQA2225(FGF21融合蛋白)II期临床已完成全部受试者入组。
外科/镇痛领域，创新贴剂再拓新版图。北京泰德王牌产品氟比洛芬凝胶贴膏上市十年复合增长率近40%，创造单品佳话。通过技术迭代，公司已筑牢以贴剂平台为核心的龙头地位。2026年，氟比洛芬贴剂、罗替高汀贴片有望上市，管线内还有10多款创新贴剂产品，延续平台优势。
此外，业绩报告显示，公司经营管理效率提升显著。在生产方面，两款生物类似药10000L生产线GMP获批，为国内首家。受益于规模化、集中化、精细化的生产管理，公司毛利率持续提升至82.5%；在销售方面，公司CRM系统全面上线，构建全链路智能营销平台，推动团队效率稳步提升；在资金管理方面，始终保持稳健的财务状况，实现了股东回报的长期稳定增长。