-
强劲增长：全年营收达318.3亿元（同比+10.3%），归母净利润（基本溢利）45.4亿元（同比+31.4%），连续实现双位数增长。
-
创新驱动：创新产品收入达152.2亿元（同比+26.2%），成为核心业务增长引擎。
-
盈利效率：毛利率提升至82.1%，AI赋能研、产、销全链条质量、效率双重提升。
-
财务稳健：资金储备高达330亿元，净现金达169亿元，连续保持超30%稳定派息率。
3月26日，中国生物制药（1177.HK）发布2025年度业绩报告，得益于全面创新发展战略的深入推进与近三年密集上市创新产品的快速放量，已连续四个报告期交出“营收、净利润均实现双位数增长”的亮眼成绩，盈利能力与运营效率持续攀升，全面开启国际化发展的新纪元。
创新产品成业务增长主引擎，盈利能力行业领先
过去三年，是中国生物制药创新研发的密集收获期，也是创新成果向业绩转化的关键三年。2023年至2025年，集团累计获批创新产品16款（含7款国家1类创新药）；2025年，集团创新产品收入一举迈过150亿元大关，达到152.2亿元，年复合增长率超24%，同比增速达到26.2%，成为拉动公司业绩连续双位数增长的核心引擎。
2025年内，集团共有4个创新产品获批上市，包括：全球首个HER2晚期非小细胞肺癌口服靶向药宗艾替尼片（圣赫途®）、全球首个CDK2/4/6抑制剂库莫西利胶囊（赛坦欣®）、国产首个注射用重组人凝血因子Ⅶa N01（安启新®）、中国首款且获FDA上市许可的24h长效NSAID镇痛新药美洛昔康注射液(Ⅱ)（普坦宁®）。同时，核心产品盐酸安罗替尼胶囊（福可维®）新增3个一线适应症，适应症总数已达到10个，持续夯实国内核心抗血管生成药物的市场地位；派安普利单抗（安尼可®）新增1个一线适应症。
在创新收入高增长的同时，集团的盈利结构不断优化。2025年，集团毛利率达到82.1%，较上年提升0.6个百分点。依托10000L生物药生产线带来的产能跃升，叠加全剂型生产能力及全周期智能管理，集团实现了生产成本、效率与质量的三重领先。同时，销售与管理费用得到精准管控，费用率进一步下降至41.3%，主要人均产出大幅提升22.5%。
中国生物制药董事会主席谢其润：“作为国内大型药企创新转型的标杆企业之一，中国生物制药已连续四个报告期实现营收和净利润双位数增长，这一成绩充分验证了公司多年在创新药物研发、BD合作及并购整合等全领域的深耕成效。2026年更是中国生物制药全面国际化的新元年，开年的重磅对外授权树立了公司国际化的里程碑，为后续创新管线打开了广阔的全球估值空间。”
研发投入持续攀升，AI加速差异化创新布局
作为中国最大的处方药企之一，中国生物制药已连续多年维持高比例研发投入。2025年，集团全年研发费用达到58.7亿元，占营收比重18.4%；近3年，研发费用累计超150亿元。目前，集团已搭建起覆盖小分子、单抗、双抗/多抗、ADC、siRNA、PROTAC等十大核心技术平台，在上海、南京、北京、广州等多地设立研发中心，组建起2900余人的专业研发团队，全年高效推进130余项临床研究。
同时，公司全面推进数字化战略，以AI赋能药物研发。其构建的AI赋能研发平台OAPD®已产出两个具有BIC潜力的新一代蛋白降解剂TQB3019（BTK OAPD）、TQH5528 （STAT6 OAPD），将PCC发现时间提升超过50%，临床筛选周期缩短约30%，临床风险识别效率提升85%，实现了研发效率与创新质量的双重跃升。
围绕更广泛的临床需求，中国生物制药布局了梯次清晰、储备充足的管线矩阵。未来三年，集团将进入新一轮爆发增长期，预计约20个创新药及新增适应症获批上市，涵盖多款具备全球同类首创（FIC）/同类最佳（BIC）潜力的重磅产品，2028年底创新产品总数有望突破40款。
中国生物制药首席执行长谢承润：“公司在深耕本土市场、巩固现有优势的基础上，坚定推进国际化战略，加速创新发展，多项重磅创新资产已展现出强劲的全球竞争力。不仅如此，集团也坚定推进数字化战略，以AI赋能药物研发，构建覆盖靶点发现、分子设计等关键环节的智能研发平台，广泛应用于小分子、蛋白降解剂等领域，研发效率与创新质量均获得显著提升。”
打造全球化双向赋能标杆，高潜管线惊艳亮相
过去几年，中国生物制药通过对外授权、投资并购、管线引进、战略合作等多种形式，已达成超30项对外合作，成为真正连接中国创新与全球市场的核心桥梁。2025年至今，中国生物制药在BD与国际化赛道上持续实现突破性进展，成为海内外市场双向赋能的典型标杆。
去年7月，集团以9.5亿美元全资收购礼新医药，收获全球领先的抗体发现与ADC技术平台，深化了在肿瘤免疫领域的前沿布局，也开创了本土大型药企并购biotech的全新模式。今年1月，以12亿人民币全资收购赫吉亚生物，补齐了在小核酸药物领域的核心技术平台，强势切入万亿美元慢病赛道；2月，集团与赛诺菲就罗伐昔替尼片（安煦®）达成15.3亿美元授权合作，创下中国移植领域最大交易，正式开启创新国际化收入的第二增长曲线。
依托“内生研发+外延并购”双轮驱动，中国生物制药已储备了大批具备全球FIC/BIC潜力、契合全球临床需求的重磅资产，成为国际化布局的核心储备。
在肿瘤领域，LM-302（Claudin18.2 ADC）是全球首个完成Ⅲ期注册临床试验入组的产品，在胃癌、胰腺癌、胆道癌等消化系统肿瘤中展现出明确的抗肿瘤活性；LM-108（CCR8单抗）是全球研发进度最快的CCR8靶向抗体之一，二线胃癌已经进入Ⅲ期，一线胃癌与一线胰腺癌Ⅱ期数据计划在今年ESMO大会读出。
在肝病与心血管代谢领域，Kylo-11（LPA siRNA）是全球首款一年一次给药的超长效Lp(a)siRNA，今年ESC大会将有Ⅰ期数据披露；Kylo-12（APOC3 siRNA）有望实现每半年一次甚至更长间隔给药，预计今年下半年开展Ⅱ期临床，AHA大会上将公布完整Ⅰ期数据；PCSK9双靶siRNA也预计在今年开展临床。
此外，减重增肌领域HJY-10（INHBE siRNA）有望今年进入临床阶段，口服小分子GLP-1受体激动剂的减肥和降糖适应症已在中美获批临床；ActRⅡA/B抗体将于年中进行中美双报。
截至2025年末，公司资金储备高达330亿元，净现金达到169亿元，为公司研发投入、BD并购与全球化布局提供了充足的资金支持，也让公司具备了极强的抗风险能力，能够从容应对行业周期波动与外部环境变化。除了稳健的财务基本面，集团始终重视持续稳定的股东回报，连续多年保持超过30%的稳定派息率，为投资者带来了持续、稳定的现金分红回报。