• BioCentury统计的亚洲资产NewCo公司中，过半数拥有来自中国的资产；
• 2026上半年，中国生物制药领域交易预付款和总额比2025年同期分别上涨87%和66%；
• 其中，出海BD交易预付款和总额同比上升86%和57%；
• 中国Biotech半年融资总额达46.4亿美元，已超2025年全年，较2025年同期增长269%。
隐秘的NewCo
2026年上半年，中国创新药NewCo模式出海延续了2025年的强劲势头，仅6月就有6笔。据BioCentury统计，截至6月25日，至少有13家以亚洲资产授权为基础的西方NewCo公司成立。研发客从中了解到，其中有9家公司拥有来自中国公司的资产。
部分NewCo的资产来源颇为隐蔽。上图里，cAMPfield Therapeutics宣布完成1.8亿美元A轮融资时，才披露其唯一管线prifemilast是从中国Biotech恒翼生物引进。值得一提的是，该管线是恒翼生物于2026年2月从美国vTv Therapeutics引进，仅4个月后便转手授权给cAMPfield。类似地，Bionyra Pharma在官宣1.65亿美元A轮融资时，才公布其管线中的BYN-001是从新石生物获得大中华区以外全球独家授权。
NewCo交易不断涌现的同时，早期布局也迎来密集退出。6月，Ouro Medicines被吉利德收购，康诺亚作为股东之一获得相应收益；恒瑞医药参与孵化的Kailera Therapeutics于2026年4月完成纳斯达克上市；Candid Therapeutics被UCB收购，该公司拥有两款TCE双抗管线，分别来自嘉和生物和岸迈生物。
BD预付款上升87%
整体而言，2026上半年，中国生物制药领域共达成84笔交易（不含partnership，即合作开发类交易），与2025年同期的79笔相比基本持平；但交易预付款和总额分别达到62.9亿美元和1104.8亿美元，相比2025年同期分别上涨87%和66%。
其中，出海BD交易共62笔，对应预付款和总额分别为60.3亿美元和1037.5亿美元，同比上升86%和57%。
交易数量持平但金额大幅上涨，主要源于上半年多笔高额交易的达成。据统计，上半年预付款达到或超过1亿美元的交易共16笔，合计预付款和总额分别达53.2亿美元和735.9亿美元，在出海BD交易金额中分别占88%和71%。
融资总额超2025全年
据研发客统计，2026年上半年中国生物技术公司融资总额达46.4亿美元，已超过2025年全年的45.8亿美元，较2025年同期的12.6亿美元大幅增长269%。
拓展阅读
AI与核药成为资本聚焦的两大赛道。上半年最高额融资来自华深智药通过其海外公司Earendil Labs完成的7.87亿美元B轮融资，资金将用于加速推进其人工智能驱动研发平台。该公司于2026年1月与赛诺菲达成总价值最高25.6亿美元的合作，将利用其AI驱动发现平台针对多个自身免疫和炎症项目开发双特异性抗体。
AI赛道的另一笔高额融资来自元思生肽于3月完成的1.5亿美元B轮融资。元思生肽同样已与跨国药企达成合作，3月与阿斯利康签署战略合作协议，共同开发针对慢性疾病的全球首创大环肽类药物。
放射性药物领域同样吸睛。辐联科技宣布完成超10亿元人民币新一轮融资，其中包括约7.5亿元D轮股权融资和2.7亿元债权融资。纽瑞特医疗则完成超10亿元E轮融资，进一步扩充核药管线布局。
IPO方面，2026年上半年共有9家生物技术公司成功登陆港交所，募资总规模约107亿港元。并购方面则延续2025年以来的平静态势，上半年仅发生5笔Biotech并购交易。
编辑 | 姚嘉
yao.jia@PharmaDJ.com
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