• 中国药企在MNC前十授权交易中的占比显著提升；
• 上半年中国企业与MNC交易数量达30笔，预付款和总金额均翻倍增长；
• 跨国药企共发生33笔并购（M&A），数量与金额较去年同期，实现双双超两倍增长。
上半年Top10交易，8家来自中国
据研发客不完全统计，2026年上半年跨国药企排名前十的授权交易中，按总交易金额排序，有8项来自中国药企；按预付款金额排序，则有7家中国药企入围。（见下表）而2025年同期，这两项数字分别仅为4家和1家。
与此同时，中国企业与MNC合作交易的数量持续上涨。上半年共发生30笔交易，占MNC全球总交易数量的39%；预付款额度达56亿美元，占MNC全部交易预付款总额的57%；总交易金额达856亿美元，占MNC全部交易总金额的64%。与2025年同期相比，中国参与的交易数量增长近半数，预付款总额和交易总金额均实现翻倍增长。
整体来看，2026年上半年跨国药企共完成76笔授权交易，预付款总额合计98亿美元，交易总金额达1343亿美元。与2025年同期相比，交易数量和预付款金额均略有下滑，但总交易金额上涨了32%。
从不同临床阶段来看，临床前资产的预付款总额最高，共计39亿美元，主要贡献来自几家中国药企的重磅交易：石药集团与阿斯利康（预付款12亿美元）、信达生物与辉瑞（预付款6.5亿美元）、恒瑞医药与BMS（预付款6亿美元）、信达生物与礼来（预付款3.5亿美元）。
临床III期资产以27亿美元的预付款总额排名第二，主要交易为施维雅以15.5亿美元从Edgewise Therapeutics引进肌肉萎缩症业务，其中核心药物sevasemten正在开展针对贝克型肌营养不良症（BMD）和杜氏肌营养不良症（DMD）的关键临床研究。
从分子类型来看，小分子、抗体药物和AI制药在上半年最为吸金。
抗体药物中，尤以T细胞衔接器（TCE）备受关注。德琪医药与UCB达成合作，授权后者CD19/CD3双特异性TCE ATG-201的全球权益；安斯泰来从Vir Bio引进靶向PSMA的TCE药物Vir-5500，首付款达3.35亿美元；赛诺菲以1.8亿美元从Kali Therapeutics引进三特异性TCE KT501。
AI制药领域则是中国药企的主场。英矽智能分别与礼来、施维雅达成合作，利用主导靶点发现并输出临床前资产，MNC则获全球独家权益、主导临床与商业化，两笔交易总额达到36亿美元。赛诺菲还与华深智药合作，利用对方的AI发现平台开发多个双特异性抗体项目，潜在总价值最高可达25.6亿美元。
M&A量额较去年同期双双翻倍
并购（M&A）方面，2026年上半年跨国药企共出手收购33家企业，总金额达1071亿美元，较2025年同期实现交易数量与金额双双超两倍增长，创下近四年来生物医药并购最为活跃的上半年纪录。
其中，礼来表现尤为突出，以11笔交易、累计超过250亿美元的并购总额，贡献了全行业近四分之一的交易金额，布局横跨体内CAR-T、ADC、疫苗、免疫、神经科学及肿瘤等多个治疗领域。
此外，2026年上半年共出现3笔百亿美元级并购，Sun Pharma以117.5亿美元收购Organon，艾伯维以109亿美元收购Apogee Therapeutics，GSK以106亿美元收购Nuvalent。而2025年同期，仅有强生以146亿美元收购Intra-Cellular Therapies这一笔百亿级并购案，对比之下，今年大额并购的活跃度明显提升。
编辑 | 姚嘉
yao.jia@PharmaDJ.com
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